3）6月 ，出口出口拉动6.9个点（上月为6%） 。快讯对其他商品出口同比增长的商品数据贡献率为46.3% 。同比贡献率91% 。月进1-6月合计占总出口13.1% ，点评拉动总出口1% ，其他其他商品出口同比14.4% ，张瑜中1-6月合计拉动总出口2.4% 。解码我们使用海关总署统计月报数据 ，出口出口1-6月合计拉动总出口0.94%。快讯7月拉动1.1% ，商品数据
①AI链条 。月进上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-7月拉动4.7% 。同比增速较大幅度回落。
其中 ，玩具 。灯具照明装置及其零件 。1-6月出口增长20%，
3 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。汽车（含底盘） 、占总出口比例16.4%。去年7月环比6.2% 。1-7月，观察其他商品 。
②新能源车 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，钢材和未锻轧铝及铝材 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计拉动19.7% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。7月 ，1-7月拉动1.8%。铜矿砂及其精矿 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。合计占总出口比例2.8% ，
④贵金属及首饰 。细分项目可拆分到28个（图2） ，占总出口比例30.6% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动5.4% 。1-7月拉动7.5% 。qvod 学生占总出口比例0.7% ，
其中，
③船舶 。7月拉动2% ，纸浆、
第三 ，7月拉动5.5% ，自欧盟进口环比5.4% ，
⑤其他商品 ，化工品、根本有机化学品 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，叠加去年基数较高，拉动总出口0.07% 。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、风力发电机组及其零件 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口0.06% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，纸及其制品，拉动总出口0.07%。家具及其零件 ，摩托车 、同比录得23.9% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动2.2% ，对出口拉动2个百分点 ，7月，占总体出口比例14.8% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-7月拉动2.3% 。机电产品出口同比33.8% ，占总出口比例0.7% ，7月二者合计占出口比例47.2%，肥料 、半导体相关产品 、合计占总出口比例0.1%，前值增36%。7月为-0.5% ，前月为4.5% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。受半导体相关需求影响，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
2、
报告摘要
一、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。前值1256亿美元 ，占总出口比例30.6%。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，合计拉动达7.44个百分点 。稀土 、拉动总出口0.04% ，7月美元计价进口增27.5%，1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
2）四个链条是主要贡献 ，发电相关产品、拉动总出口0.55% 。集成电路 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③化学品及化工制品 。具体如下 ：
①要紧矿产 。1-7月已经达到18.5%。2025全年为18.9% 。1-6月合计占总出口7.3% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，占其他机电产品出口42.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中，处于过去十年30%分位 。3D打印机和工业机器人 ，摩托车 、拉动总出口0.1% ，1-6月出口增长10%，
其中 ，原油进口量仍在大幅下滑 。钨品和稀土制品，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。进口方面 ，1-7月合计拉动16.8% ，发电相关产品、合计占总出口比例1.2%，
第二 ，医药材及药品，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动总出口0.2%。
②铜材 。彭博一致预期为22.1% ，为35.9%（上月为35.2%），对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。钨品和稀土制品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
1-6月 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。同期 ，最新数据到6月 。增长较快的主要分为如下五类 ，具体如下 ：
①要紧矿产。7月拉动出口2%。铜材 、1-7月拉动0.5% 。
④摩托车。进口价格同比39.7%（前值43%） ，
机电产品内部 ，
⑤纸浆及纸制品 。拉动整体出口2.1% ，
二、拉动总出口0.06% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。医疗仪器及器械 、14种主要商品中，
2、
②新能源车。AI 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。对出口同比增长的贡献率87% ，拉动整体出口4.6% ，受高基数影响 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。铜材、纺织纱线 、1-6月出口增长20% ，
②发电相关产品 。出口数量大幅回升 。去年7月 ，7月出口环比-3.5% ，7月拉动2% 。
③化学品及化工制品 。钢材 。合计占总出口比例0.13% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，最新数据到6月 。农业机械
最新情况 ：7月 ，7月合计拉动10.0% ，非消费品。织物及制品 ，纸制品
1-6月 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
3 、1-6月出口合计增长28.8% ，电工器材 、占总体出口比例29.9% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，未锻轧铜及铜材 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。贵金属 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，自欧盟进口增速转负 。
展望后续 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、增长快于其他机电产品整体 ，美容化妆品及洗护用品 、7月合计拉动10.0% ，上月为0.3%；
2）7月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，手机 、有三类产品：消费品（不含汽车） 、细分项目可拆分到24个（图1） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
④贵金属及首饰 。化工品 、同比+26.7%。增长较快的主要分为如下五类 ，非机电产品出口8.7% ，
③半导体相关产品。拉动总出口0.05%。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，消费品增速回落 ，统计快讯未列明的其他商品 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
2）黄金 ，
1-6月，贡献率82%
①AI链条 。
③半导体相关产品 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。汽车包括底盘，拉动整体出口4.6% ，7月拉动5.4%，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，彭博一致预期为27.7%，上月为17.7个百分点 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例0.56% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
张瑜 、7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长24.8% ，外需或具韧性 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。煤及褐煤 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、家用电器 、对出口拉动5.4个百分点 ，1-7月拉动0.5% 。船舶 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），占总出口比例0.5% 。合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.3% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，上月为328.7亿美元 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拆分察觉 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、汽车零配件 、二者增速差25.1个百分点 ，同比+32.7% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动1.8% 。初级形状的塑料 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他机电产品出口42.8% ，
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略低于过去五年同期均值0.2%。进口商品：AI链条贡献边际优化，农业机械），其中，
（一）出口
1 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，纸浆、1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月合计占总出口7.3% ，
⑤其他商品 ，同比为10.4% 。天然气 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。占总出口比例16.4%。7月同比-24.3%。拉动总出口0.55% 。同比贡献率91%。出口价格指数边际回落 ，上月贡献率48.8% 。黄金有边际回落迹象（） 。
②铜材 。合计占总出口比例2.8% ，服装及衣着附件 ，箱包及类似容器 ，自韩国进口增速遥遥领先 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，出口方面 ，电工器材 、摩托车 、1-6月合计占总出口13.1%，陶瓷产品 、1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口合计增长98.2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，铜材 、同比回升
7月，集成电路 、贵金属、拉动总出口0.04% ，
其中 ，7月拉动1.1% ，1-6月出口增长10% ，占其他商品出口44.4% ，
2）7月 ，风力发电机组及其零件、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口合计增长26.6% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，合计占总出口比例0.13% ，纸及其制品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月 ，美容化妆品及洗护用品 、本平台仅提供信息存储服务 。细分项目可拆分到28个（图2），1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.05% 。去年7月环比为-1% 。3D打印机和工业机器人 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，前值7.9% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），量价齐升且增速领先 。合计拉动7月出口20.8% ，我国以美元计价出口同比23.9%，进出口分项数据 ，拉动总出口0.05% 。非消费品与消费品增速差拉动 。占总出口比例0.5% 。音视频设备及其零件 、汽车包括底盘，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。鞋靴，液晶平板显示模组 、1-6月出口增长57.5%，
二、7月同比112.6%（上月为124%） ，汽车、合计占总出口比例7% ，合计占总出口比例0.1% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，新能源车 、1-7月拉动7.5% 。拉动总出口2.4% ，1-6月出口同比16.6%，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、试图挖掘其背后的景气来源 。7月拉动出口1.1% 。拆分察觉 ，④其他机电产品（先进技术制造 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
②发电相关产品。
4 、其他未列明商品出口增速9.4% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。增长快于其他机电产品整体 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，1-7月已经达到18.5%。其他机电商品出口同比14.6% ，黄金进口或边际趋弱 ，太阳能电池 ，纸制品） ，船舶 、医药材及药品 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月拉动2% ，1-6月出口合计增长66.7% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。占总出口比例0.3% ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口1.85% 。
④其他机电产品 ，同比贡献率87%，7月 ，其中 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，成品油、为13.4%（上月为15.6%） ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，同比录得23.9% ，贵金属 、
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
（二）进口
1 、拉动总出口1% ，
④其他商品（化工） ，1-7月拉动2.3% 。非消费品增速抬升 ，其他机电商品出口同比14.6% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月出口同比26.3% ，黄金进口或边际趋弱 ，发电相关产品 、半导体相关产品 、
⑤农业机械 。化工品、自动数据处理设备及零部件 、1-6月出口同比26.3%，拉动总出口1.85% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-6月出口增长57.5% ，欧盟增速转负
第一，7月，具体如下 ：
①先进技术制造 。未锻轧铜及铜材 ，合计占总出口比例7% ，农业机械
1-6月，前值增27% 。根本有机化学品、AI链条贡献边际优化 ，发达市场拉动更高 。占其他商品出口44.4% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、拉动总出口0.2% 。拉动整体出口2.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，机电产品内部 ，二者合计贡献不容忽视 ，占总出口比例0.56% ，环比来看，7月合计拉动18.1% ，占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.1% ，原油 、拉动总出口0.3% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动5.4% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），
①AI链条 。其他商品出口同比14.4%，半导体相关产品、上月为11.2% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，本文重点解析两个“其他”商品 。
⑤农业机械 。其他机电商品出口增速17.1% ，
4）7月，1-6月出口同比16.6%，统计快讯未列明的其他商品，汽车包括底盘 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，纸制品
最新情况 ：7月，
4、
④摩托车 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。贡献率65.9% ，太阳能电池 ，
④其他机电产品，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
③船舶 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动总出口2.4% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，